ICC訊  思科成立于1984年，它可能是千禧年之交網絡熱潮的最大受益者。2000年3月，其股價從一年前的27美元飆升至77美元，但在泡沫破裂、需求驟減后的一年時間里，股價跌至不到16美元。歷史圖表呈現出一個尖峰形狀，表明思科此后再也沒有達到過那樣的高度。但如今其股價超過62美元，在過去六個月里上漲了近38%，迎來了多年來的最佳表現。

  當然，這一切都要歸功于最近的熱潮，這一次與人工智能（AI）有關。所以，第一次熱潮是關于人與人的連接，而這一次則是關于連接人工智能以確保機器之間能夠相互通信。更確切地說，是通過思科開發的以太網技術連接數據中心中的圖形處理單元（GPU）集群。

  至少未來會是這樣。思科的網絡業務仍然是其最大的業務部門，占其總銷售額的近一半，但在截至1月的三個月（思科的第二財季）里，該業務收入不到69億美元，同比下降了3%。上半財年，網絡業務銷售額同比下降14%，約為136億美元。長期以來，思科一直在抱怨“庫存調整”，因為網絡客戶在消化他們已經購買的庫存。

  這引發了裁員。就在去年8月，思科首席執行官查克·羅賓斯宣布裁員7%。當時思科的在冊員工約為90400人，高于前一年的84900人。人數的小幅增加是由于思科在去年3月以280億美元收購了安全專業公司Splunk。根據Splunk在2023年3月提交給美國證券交易委員會的文件，這筆收購使思科的員工人數增加了約8000人。因此，思科內部已經在裁員，按照思科的最新數據，裁員7%意味著約6300人將被裁掉。

  新機遇

  但就銷售業績而言，季度增長率表明思科最糟糕的時期已經過去。受Splunk收購案的推動，第二財季總營收同比增長9%，略低于140億美元。得益于這筆交易，思科上半財年的安全業務收入翻了一番多，達到約41億美元。但凈利潤下降了8%，約為24億美元，部分原因是研發以及銷售和營銷費用增加。

  用羅賓斯的話來說，向人工智能數據中心銷售以太網連接業務是一個“新機遇”。他在一次討論第二季度業績的電話會議上對分析師表示，人工智能投資“將使我們的網絡設備與英偉達的GPU相結合，這就是我們未來要實現的目標”。

  然而，競爭也隨之而來。諾基亞也瞄準了同樣的機遇，上個月該公司表示，將每年在其互聯網協議部門額外投入1億歐元（1.04億美元），目標是到2028年在數據中心業務上再創造10億歐元（10.4億美元）的收入。Arista是這個市場的另一個競爭對手。還有英偉達，其在2019年以70億美元收購Mellanox，獲得了InfiniBand的有效控制權，這是一種替代以太網的技術，曾是連接GPU集群的主要選擇之一。

  盡管如此，Rosenblatt的研究人員在2023年8月發布的研究報告中預計，未來以太網及其眾多競爭對手將成為首選。總部位于英國的數據中心公司Nscale對英偉達在InfiniBand中的角色持負面看法。Nscale的首席技術官大衛·鮑爾在12月的一次新聞發布會上表示：“你只能從英偉達那里獲得InfiniBand，所以它不再是真正的開放標準了。”相反，Nscale已經轉向使用諾基亞提供的以太網技術。

  思科高管關于電信公司對人工智能興趣的言論，也讓關注電信行業的人頗感興趣。羅賓斯說：“我們看到一些歐洲運營商正在考慮將人工智能作為一種服務來提供。我們還看到很多運營商正在為其為客戶管理的網絡邊緣的人工智能邊緣應用做規劃。”

  如果說投資者存在擔憂，部分原因是對特朗普提高關稅引發貿易戰的擔憂。但思科在電話會議上做出了安撫，表示已經將目前看到的擬議關稅成本“考慮在內”。思科首席財務官理查德·斯科特·赫倫說：“我可以告訴你們，我們有一個供應鏈團隊，在過去幾年里，我們圍繞在中國面臨的關稅問題積累了很多經驗，知道如何應對。從最初加征關稅到現在，我們的緩解措施已經將我們在這方面的風險敞口降低了約80%。”

  思科提高了業績預期，現在預計全年收入在560億至565億美元之間，高于此前553億至563億美元的預期范圍。在2月12日業績公布后的盤后交易中，其股價上漲6.6%，至約66.7美元。照這樣下去，感覺又要迎來千禧年時的繁榮景象了。