ICC訊  2025年上半年，光通信產業鏈呈現全面增長態勢。人工智能算力與數據中心需求成為行業核心驅動力，同時傳統電信市場持續復蘇。產業鏈各環節表現亮眼：上游芯片商營收同比增長43%，中游光器件商增長41%，下游設備商與光纖光纜商分別實現8%和36%的增長。地緣政治、關稅政策及供應鏈風險被普遍視為主要挑戰。

  設備市場呈現區域分化。7家頭部設備商總營收預計同比增長8%，北美市場成為增長引擎。思科美洲業務增長14%，愛立信北美業務增長26%，均受益于AI數據中心建設與光通信升級。然而關稅政策帶來不確定性，諾基亞預計第二季度損失3000萬歐元，Ciena每季度新增1000萬美元成本。細分市場中，無線接入設備（RAN）依賴北美增長抵消中國下滑；移動核心網受中國5G SA部署推動第一季度暴漲122%；800G數據中心交換機需求激增超40%。

  光器件領域增長迅猛。包括Coherent、Lumentum、中際旭創在內的5家頭部企業營收同比增長41%。AI數據中心需求是絕對主力：Coherent數據中心收入增長54%，中際旭創新易盛800G光模塊出貨量持續攀升。技術迭代明顯加速——1.6T光模塊進入出貨階段，旭創Q2已實現交付，新易盛啟動小批量生產。為應對關稅不確定性，企業積極調整供應鏈：AOI美國產線中國組件占比壓至10%以下，Lumentum將產能轉移至泰國，Fabrinet半數基地位于美國。

  芯片環節表現最為突出。9家芯片商總營收同比增長41%（不含英偉達的8家增長13%）。英偉達數據中心業務單季營收391億美元，同比增長73%；博通AI芯片收入增46%，Marvell數據中心業務激增76%。地緣政治帶來嚴峻挑戰：美國對華H20芯片限售令致英偉達計提45億美元損失，其CEO黃仁勛直言"中國500億美元AI市場對美國關閉"。技術競賽同步白熱化，英偉達Blackwell架構、博通3nm DSP芯片加速迭代。

  光纖光纜需求結構性升級。5家頭部企業相關營收增長36%，康寧AI產品需求激增106%，長飛光纖AI光纜訂單2024年增長138%。出口市場表現強勁：1-5月光棒出口量增60%，光纖出口連續14個月增長。高端產品溢價顯著——輸美光纜（主要為MPO）數量僅占總量3.42%，但金額占比達27.52%，單價為其他地區的11倍。挑戰來自美國關稅政策及BEAD計劃延期，康寧評估關稅影響每股收益0.01-0.02美元，古河電工通過提價轉嫁成本。

  運營商投資策略顯著分化。中國三大運營商2025年資本開支預算下降10%，連續第四年縮減。5G投資讓位于5G-A，算力投入成新重點：中移動不設上限，中聯通預算增28%。相比之下，國內互聯網巨頭掀起"算力軍備競賽"：騰訊、阿里、百度Q1資本開支合計550億元，同比暴增105%。阿里宣布三年投入3800億建設AI基礎設施，騰訊重點采購AI芯片。美國運營商投資審慎，三大巨頭Q1開支僅微增1%，重心轉向5G用戶轉化效率。美國互聯網企業則激進擴張：五大ICP資本開支增長69%，Meta增幅達102%，甲骨文飆升250%。

  展望第三季度，增長動能依然強勁。預計芯片商營收同比增35%，器件商增37%，光纖光纜商增25%。全球數據中心支出預計全年增長30%。盡管電信投資趨于穩定，但關稅政策與BEAD計劃延期將持續考驗企業供應鏈韌性。行業共識指出：半導體企業的勝負關鍵不僅是技術創新，更在于地緣風險應對能力。