ICC訊（編譯：Nina）LightCounting發布了一份關于諾基亞/Infinera交易的研究報告。諾基亞于2024年6月27日宣布，已達成以23億美元收購Infinera的協議，交易預計將于2025年上半年完成。這筆交易將使諾基亞的光網絡部門獲得一些具有重大設計優勢的新產品，并將擴大諾基亞在北美市場的準入，同時更好地支持北美以外的Infinera客戶。從財務上講，這筆交易可能會使諾基亞的光網絡銷售額在2025年增加80%，使諾基亞在相干DWDM端口出貨量中的份額增加一倍以上，并使其在規模上更接近細分市場領導者Ciena。

  諾基亞宣布這一消息的幾天前，它剛剛將海底網絡業務出售給了法國政府，因此這似乎是諾基亞重新聚焦核心優勢和高增長領域的一部分。就性能而言，諾基亞擁有具有競爭力的長途相干光學系統，但未能在其傳統電信市場之外獲得太多吸引力。Infinera最近宣布在數據中心互連(DCI)市場獲得了800G ZR/ZR+的Design Win，和在MSO市場獲得雙向400G ICE-X可插拔的Design Win。Infinera對這兩個機會的估值均為數億美元。

  通過與Infinera的交易，諾基亞將進入增長更快的DCI市場，并擁有一條具有強大訂單渠道的可插拔相干產品線。思科（Acacia）和Marvell主導著可插拔相干400ZR/ZR+模塊市場，自2022年開始發貨。LightCounting預計800ZR/ZR+將于2025年開始出貨，Infinera/諾基亞有望在這一細分市場中占據相當大的份額。Ciena、富士通、中興通訊和一長串較小的公司也瞄準了800ZR/ZR+細分市場。北美的云計算公司正在使其供應鏈多樣化，以避免潛在的中斷。LightCounting預計更多的供應商將在800ZR/ZR+領域占據一定份額，與思科和Marvell在400ZR/ZR+市場中的雙頭壟斷形成鮮明對比。

  就網絡設備收入而言，諾基亞是一級（Tier 1）玩家，與思科、愛立信、華為和中興通訊的規模相當，在2023年占全球網絡設備收入的11%左右。該數字包括了諾基亞網絡集團的所有不同部門，其中移動網絡占54%，固定網絡占13%，IP網絡占15%，光網絡占11%，海底占6%。諾基亞的光網絡業務在2023年的銷售額剛剛超過20億美元，而Infinera在2023年的總銷售額為16億美元。因此，加上Infinera的收入，諾基亞的光網絡銷售額將增加80%，并使其總銷售額更接近(盡管仍低于)最接近的競爭對手Ciena，后者在2023年的銷售額為43億美元。

  下圖顯示了2023年全球相干DWDM端口出貨量的份額，以100G當量計算(400G為4，800G為8，等等)。這張圖表揭示了諾基亞收購Infinera的一個更大的動機：合并將使諾基亞從相干光傳輸領域的二級參與者轉變為一級參與者，在規模上更接近Ciena、思科、華為和Marvell。

  當然，這種分析基于假設這些份額只是相加的，但在合并產品線、消除重疊業務和實現協同效應之后，這是否能夠實現還有待觀察。

  與所有此類競爭對手的合并一樣，釋放真正的價值將取決于將Infinera整合到諾基亞，同時保持其核心優勢、客戶和人才。如果諾基亞不能做到這一點，這筆交易最終可能會讓Ciena和思科等競爭對手搶占Infinera的市場份額。他們當然會這樣做。