ICC訊   近日，光迅科技舉行投資者活動。今年第三季度收入 17.38 億元，同比增長 9.17%;扣非凈利潤 1.50 億元，同比增長 15.91%。總體維持超過兩位數的同比增長。前三季度收入 52.81 億元，同比增長 11.65%;扣非凈利潤 4.47 億元，同比增長 7.91%。

  整體數據比半年報差一些，主要分析如下： 1、上海和華東地區疫情給公司的原材料采購帶來了一定的影響，包括原材料的到貨時間推后，以及電芯片的價格上漲，對公司的出貨和產品的毛利率有較大影響。 2、7-8 月的限電公司有一周停產，降低了公司的生產效率，對上下游的代工廠也有一定的影響。目前在手訂單來看，今年有信心完成目標。另外從行業里集成商和器件廠商來看，均實現了比較好的增長。

  以下為本次投資者活動主要信息記錄：

  問題 1：國內外光模塊的需求情況怎樣?

  回答：從過去三個季度看，在幾個領域增長比較快：(1)數通方面，有 20%-30%的增長;有些人認為投資會放緩，但從數據看今年增速還比較快。從趨勢看，數字產業經濟是底層需求，車聯網也在建設相關的數據中心，因此公司判斷未來增速不會很低。

  (2)接入方面，成長速度比較快。

  (3)傳輸方面，增速不及公司預期。從全年來看，今年接入 PON 和數通增速不錯，傳輸保持增長，增速不高。

  另外，公司由于標準產品相對較少，所以備貨量較大，因此漲價的不均衡對公司的沖擊較大，有一些采購需要提前半年到一年來做。因此盡管市場在增長，但由于市場要素的不均衡，導致公司經營效果受限。例如 PON 市場盡管量增加較多，但市場競爭較為激烈，價格有所下滑，所以利潤增幅小于收入。

  問題 2：公司激光雷達業務的情況如何?

  回答：公司從芯片、器件、模塊均有成熟的方案，過去 2-3年已經開始為高端的空間探測測繪機構出貨激光雷達的核心光源，達到千萬級水平。

  在汽車應用方面，(1)具體的技術方案，車廠還沒有完全確定，公司在 1550 方案方面經驗更為豐富;(2)商業模式上涉及協商和整合的問題，公司還需要并正在和行業內上下游討論分工，是做光源、器件還是模塊;(3)組織形式方面，是否成立獨立公司還是合資運營仍在討論。因此仍需要一定的時間。

  問題 3：公司是否有網絡安全方面產品，匯聚分流設備的行業格局和目前的采購情況如何?

  回答：公司沒有直接去做專業產品，有一些相關產品(核心器件和模塊)可以應用。匯聚分流方面公司有一定的市場基礎，存在優勢。

  問題 4：請做一下前三季度收入結構的拆分。

  回答：數通占比 23%，有 20%的增長;接入占比接近 25%，接入 PON 有 10%+的增長;其他主要是傳輸、傳感和子系統業務，增速在幾個點。

  問題 5：請介紹一下衛星通信方面公司的布局情況、具體的產品以及后續的發展展望。

  回答：衛星方面公司可以做衛星控制和衛星通信兩塊業務。

  (1)衛星控制方面：定位姿態傳感，過去出貨量不小，超過億元人民幣的水平。

  (2)衛星通信方面：涉及星間通信，用到窄線寬激光器及其模塊，過去有一些項目在做，未來希望隨著低軌衛星等方案的明確，希望可以提供星際的激光收發模塊，公司可以做模塊、放大等產品。目前公司正在針對開發高可靠的、抗輻照、適合超低溫環境的產品。

  衛星通訊行業空間測算：未來可能的低軌衛星部署量在 1 萬顆左右，通訊衛星接近 7000 左右，每年更換率為 20%，壽命在 5 年左右，每年消耗量 2000 顆，因此攤到 5 年每年的需求在 3000 以上，每顆衛星的通信系統按 100 萬測算，對應 30 億元的市場空間。

  問題 6：目前芯片業務的收入情況以及后續發展如何規劃?

  回答：芯片方面公司主要自用，有些合作方有小批量的供貨。若按商業化換算，對應 5-6 億元的收入水平。

  問題 7：目前公司的研發方向，以及硅光、鈮酸鋰的研發布局和客戶認證情況如何?

  回答：材料角度，硅光和鈮酸鋰均在做。(1)硅光：主要是創新中心研發，公司研發器件和模塊。

  (2)鈮酸鋰：創新中心和公司均在研發，未來薄膜鈮酸鋰是調制器的重要方式，目前公司也有小批量的供貨。

  無源方面，基于 WSS 等方面的產品研發;有源方面主要是高速激光器，包括 25G/50G 的 DFB/EML 以及高端探測器。

  基 于 F5G 高 速 接 入 以 及 高 速 相 干 傳 感 的 200G/400G/800G/1.6T 的系統設計也是公司的重點方向。公司研發布局重點較多，因此研發占比較高，達到 10%。

  問題 8：目前在手訂單情況如何?

  回答：目前在手訂單約 20 億元，和去年基本持平，和 2019 年相比相差較大。2019 年之前基本在手訂單會轉化成下個月的收入，當前由于疫情帶來物流的影響，訂單到收入確認的時間大大延長。隨著供應和物流情況好轉，未來的趨勢是在手訂單和下個月收入的差距越來越小，公司也是從存貨風險角度考慮去縮小這個周期。

  問題 9：光放大器及子系統的增長情況如何?

  回答：今年總體增長速度會放緩，增速在幾個點。中長期來看問題不大，未來 6G 和空天一體化都涉及到基礎網絡擴容改造，以及地面衛星站的建設都需要放大器，同時還包括空間放大器的需求。 DCI 增速保持約同比 40-50%的增速。

  問題 10：募投項目達到了什么階段?完全達產能帶來多少的收入?

  回答：募投項目目前主要工作在基建，總包招標已經完成，預計 11 月開工，建設期在 1 年多，預計達產以后將增加 25 億的銷售收入。

  新開發的產品還是老廠先做，做好再運去新廠加工。基建方面還是要完全建成才能投產。我們與傳統生產不同，產線的調配和搬遷更容易。因此在實際操作中公司會先做出產品，但大規模生產還是需要新廠建成。

  問題 11：海外光芯片子公司產能是否受到國際形勢影響?

  回答：供應鏈未受到影響，但是營運成本增加。丹麥的 AWG 需要天然氣加熱退火，天然氣價格漲了 3-4 倍，但在供應上未受到影響。

  問題 12：展望未來 1-2 年，哪些行業和因素會成為影響收入的關鍵點?

  回答：在現有的因素來看：(1)車載激光雷達：今年全球電車出貨 600 萬臺，明年將達到 1000 萬臺，一臺車將裝配 3-5 個激光雷達，數量可觀，有信心在市場上擁有自己的份額。

  (2)空天一體化和 6G：公司衛星和地面產品豐富，傳輸方面會有市場優勢，同時國家強調自主可控，存在較大的機會。這兩個市場不需要太多技術迭代演化，通過現有技術，做一些可靠性設計和改進就可以達產。

  (3)數據中心市場：相對競爭激烈，且技術要求高。(4)25GPON、50GON：市場相對較小，預計 1-2 年內會逐步崛起。PON 市場可替代低速方案較多，未來有增長但增速不會很快。