ICC訊 2024龍年伊始，伴隨著Sora的橫空出世，引爆新一輪AI產業熱情。機構分析認為，Sora強大的文生視頻能力將快速推進應用端商業化落地、拉動產業規模，進而傳導至上游算力基礎設施，算力基礎設施需求將再次迎來爆發。根據測算，Sora對推理端算力需求將呈現指數級別爆發式增長，將帶動上游芯片、服務器、光模塊、液冷等基礎設施需求放量。

  可以看出，在新一輪AI浪潮催化下，AI基礎設施建設投資將迎來高峰。而光模塊作為算力產業鏈的核心環節，日益朝著高速率、低功耗、低成本和智能化方向演進，高速光模塊有望乘東風迎來高速發展機遇。市場普遍認為，隨著AI帶動光模塊賽道崛起，光模塊成為國內少數能與全球AI產業鏈形成共振的板塊。

  值得注意的是，光模塊器件作為2024龍年開年這輪AI算力浪潮中的核心受益環節，近期也在A股市場走出一波頗為靚麗的行情。在光模塊器件產業重要度日益提升的產業背景下，縱觀國內選手，銘普光磁（股票代碼：002902.SZ）憑借自身差異化優勢，在這一輪產業周期中頭角嶄露，展現出頗為清晰的“黑馬”風采。

  新品硅光800GDR8光模塊發布，嶄露頭角有望重塑行業格局

  公開資料顯示，銘普光磁成作為一家打通研發、生產、銷售和服務一體化流程的高新科技企業，是國內領先的通信光電部件、通信供電系統設備與通信磁性元器件的制造商，并且為通信設備廠商、電信運營商、汽車電子廠商及新能源企業等下游客戶提供系列產品和整體解決方案。

  憑借著在細分領域的領先技術積累和豐富應用經驗，銘普光磁近年來穩步夯實和精進成長內功。依托多年的蓄勢深耕和精研突破，公司建立起豐富的客戶群體，樹立了在光/磁通信元器件行業的相對領先地位。

  當前，銘普光磁產品已經實現應用于5G、物聯網、工業互聯網等較為綜合的通信網絡基礎設施領域，AIGC、云計算等推動下算力基礎設施領域，以及光伏儲能、充電樁、新能源車載能源管理等在內的新能源基礎設施領域。

  尤其是，在數字經濟和AI浪潮席卷而來的當下，公司光通信器件業務迎來絕佳的產業契機，在AI成為數通市場重要增量的外部動因下，其光模塊業務順勢脫穎而出，正逐步成為撥動企業價值增長的飛輪。

  尤為值得注意的是，銘普光磁深耕光通信領域多年積淀深厚，早在AI浪潮來臨之前就進行了前瞻布局。其光電事業部成立于2009年5月，在深耕本土市場的同時，也已進入美國、歐洲市場和韓國、日本等亞太市場。

  技術永遠是一家公司基業長青的穩固底座，是獲得向上發展和版圖擴張的原動力和保證。據悉，銘普光磁當前在武漢、深圳、東莞三地均設有研發中心，制造中心位于泌陽、東莞、越南、馬來西亞。

  在持續夯實傳統業務并積極擴產的基礎上，近年來公司緊貼行業的技術發展趨勢，在技術和產品的研發上均有前瞻性布局，并形成了較多技術儲備。

  令人振奮的是，依托持續的技術研發創新力度，銘普光磁在光模塊業務進展層面取得重要進展和突破。近期，銘普光磁硅光800GDR8光模塊通過行業檢測標準，該產品是在銘普光電研發中心錢銀博博士的帶領下研發成功。據悉，產品基于硅光技術，是一種高性能、可熱插拔的8通道全雙工收發一體模塊。適用于高速數據中心和云計算網絡。該模塊采用OSFP封裝，速率高達850Gbps，可以通過單模光纖傳輸大量數據，實現長距離、高帶寬和高穩定性的數據傳輸。

  值得注意的是，從目前A股從事光模塊器件的上市公司來看，主要有中際旭創、天孚通信、新易盛、騰景科技、光庫科技、源杰科技、光迅科技、聯特科技等一眾廠商。結合iFind金融終端數據以及公開資料，如果從量產和實質性角度看的話：中際旭創、光迅科技和新易盛市占率較高、擁有800G光模塊產品且1.6T光模塊進展領先。

  對此，有市場分析人士認為，“新品硅光800GDR8光模塊發布”為銘普光磁的發展帶來實質性利好，也成為其角逐未來的新發力點。進一步來看，在國內800G光模塊器件廠商競爭格局亟需優化的當下，銘普光磁無疑正展現出黑馬態勢，有望重塑和優化行業競爭格局。

  根據Lightcounting預測，全球光模塊的市場規模在2027年將突破200億美元。2023年開始，800G光模塊有望拉動新一輪增長，該細分市場規模預計在2026年突破30億美元大關。

  依托在800G光模塊領域的進展，銘普光磁有望順勢緊抓產業契機，在有力的產業浪潮中，迎來新一輪成長周期。

  AI算力產業發展趨勢明確，逐浪而立迎星辰大海

  自從2023年ChatGPT出世以來，AI需求的崛起為整個行業帶來了新的增長極，算力浪潮席卷而來、氣勢洶涌。尤其是2024年春節期間Sora的橫空出世，再度點燃AI的又一輪產業熱情。從各家券商機構的反饋來看，AI算力產業發展邏輯和趨勢明確，市場一致認為，2024年AI依然是最具成長邏輯的主線，行業有望延續高景氣度。

  尤為值得注意的是，眾多券商機構一致認為，AI算力對光模塊需求未來持續增加。

  市場分析認為，AI高算力要求下，光模塊性能規格迭代，根據Lightcounting預計，2022~2027年全球光模塊市場規模的年復合增速為11%，數通市場對光模塊需求更為顯著，帶動公司光通信需求增長。

  值得注意的是，大模型快速迭代及應用落地強力拉升AI服務器需求。TrendForce預計2023年AI服務器出貨量同比增長38%，近120萬臺，占比約9%，至2026年份額約15%，4年出貨量CAGR達22%。AI大模型發展早期需求以訓練型AI服務器為主，2021年占比57.33%，隨著生成式AI應用推廣，推理型服務器有望逐步成為市場主流。

—數據來源：中泰證券研究所

  此外，頗為引人注意的是，國內AI加速創新，算力需求增長，正呈現出加快態勢。2023年初以來百度、騰訊等互聯網巨頭、科技企業及研究機構密集公布生成式AI產業布局及進展，國產大模型進入集中發布期，根據IDC統計，截至23年10月，國內累計發布大模型數量超過200個。

—數據來源：IDC，中泰證券研究所

  同時，政策加大支持力度，引導產業規范發展。根據IDC測算，基于FP16，2022年中國智能算力規模259.9EFLOPS，預計2023年同比增速近60%，2027年將增至1117.4EFLOPS，2022-2027年CAGR達34%。

  行業觀察人士認為，AI時代來臨，“算力賣水人”顯著受益。作為國內光模塊器件領域奔騰而出的黑馬，銘普光磁迎來顯著的發展機遇。未來，隨著AI浪潮帶來的新一輪算力設備投資潮，以及在國家產業政策支持及市場需求增長共振下，銘普光磁極其有望憑借先期布局乘勢而上，迸發出更大成長潛能。