ICC訊 東方證券發布研究報告稱，車載激光雷達市場方興未艾。根據Yole預測，隨著汽車智能化的推進及高級別自動駕駛技術的發展，到2027年，全球激光雷達市場規模將達63億美元，其中汽車ADAS激光雷達市場將在未來5年迎來飛速增長，22-27年的年均復合增長率高達73%，市場規模預計從2021年的3800萬美元增至2027年的20億美元。鑒于激光雷達與光模塊在關鍵的收發模塊上的相似性，光模塊產業鏈公司可將在該領域積累的技術、工藝、供應鏈采購規模和產能等方面的優勢復用于激光雷達業務。

  東方證券主要觀點如下：

  車載激光雷達市場方興未艾。

  2021年，激光雷達市場規模達21億美元，其中地形測繪為最大應用領域，占比高達60%。不過，根據Yole預測，隨著汽車智能化的推進及高級別自動駕駛技術的發展，到2027年，全球激光雷達市場規模將達63億美元，其中汽車ADAS激光雷達市場將在未來5年迎來飛速增長，22-27年的年均復合增長率高達73%，市場規模預計從2021年的3800萬美元增至2027年的20億美元，將成為激光雷達行業最大的應用領域。同時，無人駕駛出租車市場也將以28%的年均復合增長率(2022-2027年)增長，到2027年市場規模將從2021年的1.2億美元增長至6.98億美元。

  激光雷達系統的發射模塊包括激光器、發射光學系統等子模塊。

  激光雷達包括發射、接收、掃描、數據處理四大模塊。其中，發射模塊用于制造、生成激光，包括激光器、發射光學系統、激光器驅動系統等子模塊。光線經由激光發射器發出，通過控制光線方向和線數的光束控制器，最后通過發射光學系統校正后發射。

  光模塊產業與激光雷達產業高度協同。

  1)從產品結構看，光模塊和激光雷達主要部分均包括激光發射模塊和接收模塊;2)從激光波長來看，光模塊和激光雷達的光波段高度重合，光通信目前重點應用的波長有850nm、1310nm和1550nm三種，而激光雷達的主流波長為905nm和1550nm，與光通信波段高度重合;3)從光源發射技術來看，均主要采用EEL和VCSEL激光器;4)從產業鏈角度來看，技術同源使得產業鏈上無源器件和有源封裝具有協同性，無源器件方面，包括光學透鏡、棱鏡、濾光片等光學元件在內的器件可重疊共用，有源封裝方面，激光雷達與電信級光模塊均采用氣密性封裝。對于發射光源為1550nm的激光雷達，由于其光源本身是個光纖激光器，部分光模塊所需的光纖器件也可以實現復用。

  投資建議：

  天孚通信(300394)(300394.SZ)，無源器件及有源封裝產品提供商，通過收購高精鍍膜廠商北極光電，為激光雷達領域客戶提供濾光片、WDM器件等產品，同時加大激光雷達器件研發;

  中際旭創(300308)(300308.SZ)，國內高速光模塊龍頭，定位激光雷達OEM/ODM代工廠商，復用自身在供應鏈上的規模采購優勢，積極助力下游客戶降本，同時還積極開展高價值量的發射光學模組的研發;

  光庫科技(300620)(300620.SZ)，光纖激光器件及光通信器件提供商，公司憑借在激光通信領域20余年的經驗，以及在2020年完成的Lumentum鈮酸鋰業務的收購，拓展激光雷達領域，既可為國內外多家激光雷達公司提供光纖元器件，又可為FMCW激光雷達提供鈮酸鋰IQ調制器。