ICC訊  北京萬通新發展集團股份有限公司（證券代碼：600246，證券簡稱：萬通發展）于2025年8月11日發布公告，宣布正在籌劃一項重大投資。公司計劃以現金方式，通過增資及股權轉讓相結合的形式，總計投資85,444.9341萬元人民幣，取得北京數渡信息科技有限公司（簡稱“數渡科技”）62.9801%的股權。交易完成后，數渡科技將成為萬通發展的控股子公司，并納入上市公司合并報表范圍。此舉標志著萬通發展正式切入高端PCIe交換芯片領域，該芯片是當前人工智能（AI）服務器的核心組件。

  交易方案分步實施 精準獲取控制權

  本次投資計劃包含三個具體步驟。首先，萬通發展將投入現金10,000萬元，認購數渡科技新增的159.059萬元注冊資本。此輪增資完成后，萬通發展將直接持有數渡科技9.0908%的股權。

  其次，萬通發展擬支付現金60,469.1795萬元，受讓張立新、李建良等22名股東合計持有的數渡科技43.1924%的股權。這部分交易涉及股東眾多，包括自然人、員工持股平臺及多家私募股權投資基金。

  最后，萬通發展及其全資子公司計劃分別以現金5,201.04萬元和9,774.7146萬元，收購北京緣數科技中心（有限合伙）和北京緣火科技中心（有限合伙）100%的股權。這兩家有限合伙企業是數渡科技的持股平臺，收購它們意味著萬通發展將間接獲得數渡科技3.7150%和6.9819%的股權。需要注意的是，這兩項間接收購的實際對價將依據最終評估報告確定，目前評估尚未完成。

  完成上述全部增資及股權轉讓后，萬通發展將直接及間接合計持有數渡科技62.9801%的股權（對應注冊資本1,101.93萬元），成為數渡科技的控股股東，并將其財務業績并入上市公司報表。

  董事會審議在即 無需股東大會批準

  萬通發展已于2025年8月10日發出召開董事會會議的通知，定于2025年8月13日召開董事會，專門審議本次投資事項。根據《上海證券交易所股票上市規則》及《公司章程》的規定，該投資事項屬于公司董事會的決策權限范圍之內，因此無需提交公司股東大會審議批準。公司明確表示，本次投資事項不構成關聯交易，也不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》所規定的重大資產重組。

  標的公司：專注高端PCIe交換芯片 填補國內空白

  數渡科技成立于2021年2月，注冊資本為1542.8723萬元人民幣。其核心業務是集成電路設計，特別是高端PCIe高速交換芯片的研發。PCIe高速交換芯片是一種基于PCIe協議實現設備拓展及設備間高速數據傳輸的關鍵硬件，提供高帶寬、低延遲的互連通道，對優化系統性能至關重要，廣泛應用于服務器、AI計算及存儲領域。

  在炙手可熱的AI服務器領域，PCIe高速交換芯片扮演著不可或缺的角色：它不僅解決了CPU和GPU之間的高速連接問題，其帶有自組網功能的版本更能實現GPU與GPU之間的高效直接通信，成為構建Scale-up超節點方案的基礎部件。數渡科技的核心競爭優勢在于其技術團隊由行業資深專家組成，平均從業經驗超過十六年，技術能力覆蓋芯片設計到整機系統的全流程。公司已成功研發出支持最新PCIe 5.0協議的交換芯片，產品具有高帶寬（128GT/s）、低延時、高可靠、兼容主流國內外CPU/GPU等特征，并支持關鍵的互連芯片組網功能。其產品性能對標國際主流競品（主要為美國博通Broadcom），填補了國內高端市場的空白，并具備安全保密功能。目前，該產品已通過業界頭部客戶的性能測試，正處于客戶導入階段。數渡科技是國際UEC聯盟、UALink聯盟和國內高通量以太網聯盟的成員。

  財務表現與市場前景

  根據致同會計師事務所（特殊普通合伙）出具的審計報告（致同審字（2025）第110C033850號），數渡科技最近兩年一期的合并主要財務數據如下：

  數據顯示，數渡科技仍處于研發投入和市場開拓階段，營業收入規模較小且持續虧損，凈資產在最近一輪融資后有所回升。

  然而，其所在的市場前景極為廣闊。據SNS INSIDER統計，2022年全球PCIe交換芯片市場規模約45.8億美元，預計到2030年將增長至135.3億美元，年復合增長率高達14.5%。核心驅動力來自于AI服務器的爆發式增長：TrendForce預計2024年全球AI服務器出貨量達165萬臺，同比增長46%；IDC預計2025-2029年中國加速計算服務器市場復合增長率達35%。作為AI服務器的核心組件，單臺服務器通常需要配置2-4顆PCIe交換芯片。此外，構建超算節點所需的縱向擴展（Scale-up）交換需求也在持續增長，Lightcounting報告預計該細分市場到2030年規模接近180億美元，年復合增長率約28%。目前國內高端PCIe交換芯片市場高度依賴進口（主要為博通），國產替代空間巨大。

  交易影響與風險提示

  萬通發展在公告中闡述了本次交易的目的：這是公司落實向數字科技領域轉型戰略的關鍵舉措，旨在切入高價值的數字芯片賽道，開辟“新質生產力”領域的第二增長曲線。通過將優質的芯片設計資產注入上市公司，有助于開拓新的業務增長點，提升公司長期發展質量。

  本次交易采用現金支付，萬通發展表示其自有資金較為充裕，預計對當期及未來的財務狀況不構成重大影響。交易完成后，數渡科技將納入合并報表，會對萬通發展的資產、收入、盈利等財務指標產生一定影響。由于屬于非同一控制下的企業合并，交易將產生商譽。公司特別提示，若未來數渡科技經營業績未達預期，存在商譽減值的風險，進而可能影響上市公司當期利潤。萬通發展承諾，交易后將進行業務、人員、資產、財務及機構等方面的整合，以保障標的公司的市場競爭力和穩定發展。

  公告同時強調了多項風險：

  1.  審批不確定性風險：交易尚處于籌劃階段，方案需經萬通發展董事會（8月13日）、數渡科技及各交易對方內部決策和審批程序批準。各方決策機制和流程存在差異，交易存在未能通過相關審批的風險，具有重大不確定性。

  2.  信息保密風險：雖然已與知悉內情的相關方簽署保密承諾，但因交易對手眾多，涉及面廣，存在信息提前泄露風險。公司此次預先提示旨在保障全體股東（尤其是中小股東）利益。

  3.  商譽減值風險：如前所述，標的公司未來業績若不及預期，可能導致商譽減值，影響上市公司利潤。

  4.  標的公司經營風險： 數渡科技目前仍處于產品客戶導入和商業化初期，持續虧損，技術產業化及市場開拓能否成功存在不確定性，面臨激烈的市場競爭（國內參與者包括眾星微、青芯半導體、瀾起科技等）。

  萬通發展表示，將根據交易進展，嚴格按照法律法規及《公司章程》要求，及時履行決策程序和信息披露義務，并提醒投資者注意相關投資風險。