ICC訊  日前，LightCounting發(fā)布《2025年3月以太網(wǎng)光器件市場報告》。

  以太網(wǎng)光模塊供應商對市場波動早已習以為常。過去十年間，他們的業(yè)績始終與頭部云企業(yè)的支出波動緊密捆綁。2024年這些企業(yè)的采購量增長超50%，2025年原計劃延續(xù)這一趨勢，但細看數(shù)據(jù)會發(fā)現(xiàn)令人警惕的波動性。

  下圖展示了頭部云企業(yè)的歷史支出數(shù)據(jù)與增長率預測。圖表左側(cè)數(shù)據(jù)令人安心，但右側(cè)預示2025-2026年增長率將下滑。預計2025年中國云企業(yè)支出將大幅增長，但2026年增速將回落。DeepSeek近期的成功在中國市場激發(fā)了新一輪投資熱潮。這些預測既符合我們針對云企業(yè)的以太網(wǎng)光模塊銷售展望，也與二十年來該領域的歷史數(shù)據(jù)相吻合。

  盡管這些趨勢尚未構成實質(zhì)風險，但金融界正密切關注這個2024年高增長領域的所有放緩跡象。在本報告付印之際，微軟推遲數(shù)據(jù)中心建設的新聞占據(jù)頭條。項目取消或延期的案例還將陸續(xù)出現(xiàn)——我們對此并不陌生，2022年和更早的2019年都曾發(fā)生過類似情況。

  市場增速適度放緩實屬必要。本報告對以太網(wǎng)光模塊銷售的預測與2025年1月或2024年9月發(fā)布的版本相比變化不大，但確實預示未來增長將減速。主要差異在于：對中國云企業(yè)的光模塊銷售預測大幅調(diào)高，而對美國云巨頭的銷售預期略有下調(diào)。

  我們預計2025年中國云企業(yè)的以太網(wǎng)光模塊采購量將實現(xiàn)超100%增長。美國云企業(yè)的相關采購增速則將從2024年的100%放緩至2025年的40%，甚至可能更低——但這仍是相當健康的增長水平。

  類似微軟的項目取消會引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈重新平衡嗎？答案毋庸置疑。這種調(diào)整越早發(fā)生，越有利于未來穩(wěn)健增長。但預測此類轉(zhuǎn)折的時機猶如地震預報，幾乎不可能實現(xiàn)。

  任一兩家大客戶的光器件采購放緩都可能逆轉(zhuǎn)市場走勢，導致供應鏈庫存積壓、需求銳減。我們的模型預測2026年將實現(xiàn)增速溫和放緩的軟著陸，2027-2030年保持12-18%的增長率。但更可能出現(xiàn)的場景是：重演過去15年的震蕩歷史，經(jīng)歷又一次驟降后復蘇。

  可以確定的是，光器件對數(shù)據(jù)中心及全球網(wǎng)絡基礎設施仍至關重要。生成式AI的最新進展更讓未來充滿想象空間。在應對市場波動時，請務必牢記這一點。