ICC訊  2025年6月30日，高性能通用GPU企業(yè)沐曦集成電路（上海）股份有限公司正式披露科創(chuàng)板招股說(shuō)明書申報(bào)稿。這家成立于中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的硬科技企業(yè)，憑借全棧自研的GPU技術(shù)體系與超2.5萬(wàn)顆芯片的商用成績(jī)，向資本市場(chǎng)邁出關(guān)鍵一步。

  核心技術(shù)突破國(guó)際壟斷

  招股書顯示，沐曦是國(guó)內(nèi)少數(shù)系統(tǒng)掌握先進(jìn)制程GPU芯片及基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件研發(fā)、設(shè)計(jì)、量產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。其核心團(tuán)隊(duì)擁有稀缺的高性能GPU全流程量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，已突破GPU IP、指令集、微架構(gòu)等關(guān)鍵技術(shù)瓶頸。旗艦產(chǎn)品曦云C系列訓(xùn)推一體芯片基于完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)架構(gòu)，單卡性能位居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，自主研發(fā)的MetaXLink技術(shù)更實(shí)現(xiàn)64卡高帶寬互連，支持128B MoE大模型全量預(yù)訓(xùn)練。

  "我國(guó)算力基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期依賴英偉達(dá)等海外巨頭，面對(duì)地緣政治摩擦和AI革命，推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代已迫在眉睫。"沐曦在招股書中強(qiáng)調(diào)。據(jù)披露，公司產(chǎn)品已成功應(yīng)用于國(guó)家人工智能公共算力平臺(tái)、運(yùn)營(yíng)商智算平臺(tái)及商業(yè)化數(shù)據(jù)中心，覆蓋北京、上海等9大集群，并延伸至香港地區(qū)。

  商業(yè)化進(jìn)程加速

  財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，沐曦核心產(chǎn)品曦云C500系列呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)：2023年收入1546.81萬(wàn)元，2024年飆升至7.22億元，2025年一季度已達(dá)3.14億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例從30%躍升至97%以上。這種單一產(chǎn)品依賴也構(gòu)成主要風(fēng)險(xiǎn)，公司坦言若新品研發(fā)不及預(yù)期或C500需求下滑，將面臨業(yè)績(jī)波動(dòng)。

  目前沐曦正研發(fā)基于國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的曦云C600/C700系列、推理GPU曦思N系列及圖形渲染GPU曦彩G系列。其獨(dú)創(chuàng)的MXMACA軟件棧高度兼容國(guó)際主流CUDA生態(tài)，已與主流AI框架、大模型完成適配，顯著降低用戶遷移成本。這種"硬件自主+生態(tài)開(kāi)放"策略，使其在金融、交通、醫(yī)療等垂直領(lǐng)域快速落地。

  募資加碼技術(shù)攻堅(jiān)

  本次IPO募資將主要用于三大方向：新型高性能通用GPU研發(fā)、AI推理GPU研發(fā)及前沿技術(shù)探索。沐曦表示，資金到位將加速現(xiàn)有產(chǎn)品迭代，鞏固國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。作為Fabless模式企業(yè)，其晶圓制造、封裝測(cè)試均通過(guò)臺(tái)積電等代工廠完成，重點(diǎn)把控芯片設(shè)計(jì)、驗(yàn)證等核心環(huán)節(jié)。

  行業(yè)分析指出，全球GPU市場(chǎng)被英偉達(dá)和AMD壟斷，但受美國(guó)出口管制影響，其在中國(guó)份額持續(xù)下滑。沐曦作為國(guó)產(chǎn)替代主力軍，已構(gòu)建"1+6+X"生態(tài)布局，深度參與國(guó)家級(jí)科研項(xiàng)目。截至2025年3月，公司擁有255項(xiàng)境內(nèi)專利，其中發(fā)明專利245項(xiàng)，獲評(píng)國(guó)家級(jí)專精特新"小巨人"、全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸等榮譽(yù)。

  風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

  招股書特別提示科創(chuàng)板特有的研發(fā)投入大、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定等風(fēng)險(xiǎn)。沐曦近三年研發(fā)投入累計(jì)超8億元，2024年研發(fā)費(fèi)用率達(dá)37%。公司坦言，GPU行業(yè)技術(shù)迭代快、投入周期長(zhǎng)，需要持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)維持競(jìng)爭(zhēng)力。

  值得注意的是，沐曦產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)從單卡到千卡集群的規(guī)模化應(yīng)用，正在攻克萬(wàn)卡集群技術(shù)。其在教科研領(lǐng)域率先突破，為多所頂尖高校提供算力支持。隨著國(guó)家"東數(shù)西算"工程推進(jìn)，公司計(jì)劃將算力網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至中西部地區(qū)。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，沐曦IPO正值中國(guó)AI算力建設(shè)關(guān)鍵期。據(jù)Gartner預(yù)測(cè)，到2028年全球AI芯片市場(chǎng)規(guī)模將突破千億美元。若能成功上市，沐曦有望獲得更充足資金加速技術(shù)突破，進(jìn)一步縮小與國(guó)際巨頭的差距。