ICC訊  爭奪AI霸權(quán)的競賽仍在全速進(jìn)行，駁斥了所有懷疑論者。在本報(bào)告發(fā)布之際，金融市場已創(chuàng)下新紀(jì)錄，頂級AI公司的估值超過了一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的GDP。Nvidia上周在華盛頓特區(qū)舉辦的GTC大會，描繪了由AI推動的第三次工業(yè)革命的宏偉愿景，與此同時(shí)，颶風(fēng)梅利莎摧毀了牙買加和古巴。

  下圖揭示了頂級AI公司的收入流與颶風(fēng)之間的相似之處。這兩種現(xiàn)象都源于熱資本（左圖）和潮濕空氣（右圖）流動的循環(huán)。兩者都能改變行業(yè)、市場、島嶼和國家的格局。我們以前見過許多這樣的風(fēng)暴，但我們總是希望這次會有所不同，而這次或許真的不同。

  以太網(wǎng)光模塊：直接受創(chuàng)與增長限制

  以太網(wǎng)光收發(fā)器市場在2024年增長了93%——這是AI颶風(fēng)的直接沖擊。我們的最新預(yù)測要求2025年和2026年分別增長48%和35%，但這是一個(gè)保守的假設(shè)。增長受到磷化銦激光芯片生產(chǎn)能力的限制。當(dāng)前的需求是供應(yīng)量的兩倍。部分過剩需求肯定是由短缺引發(fā)的，這與2021-2022年的情況類似，那對供應(yīng)商來說結(jié)局并不好。隨著更多產(chǎn)能的到位，需求在2022年底下降了。我們都希望需求在2026-2027年保持強(qiáng)勁，但在此之后可能會出現(xiàn)一些緩和。

  在本報(bào)告發(fā)布之際，颶風(fēng)梅利莎在牙買加和古巴留下一片破壞后，已將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向百慕大。

  AOC與DWDM光模塊的需求走勢

  有源光纜（AOC）和DWDM光收發(fā)器正處于AI颶風(fēng)的路徑上。AOC銷售的早期激增（2024年增長26%）因Nvidia從AOC轉(zhuǎn)向光模塊而受到抑制，但許多其他客戶繼續(xù)使用AOC，我們預(yù)計(jì)2025年將增長53%。DWDM光收發(fā)器銷售的高潮（2025年增長13%）顯而易見，預(yù)計(jì)2026年將增長22%。來自電信服務(wù)提供商的DWDM設(shè)備需求下降，抵消了該市場數(shù)據(jù)中心互連部分的強(qiáng)勁增長。對分布在多個(gè)位置的AI集群連接性（也稱為Scale-across網(wǎng)絡(luò)）的需求，將在2026年推動800G ZR/ZR+的銷售。

  全球市場展望與驅(qū)動因素

  全球光收發(fā)器市場預(yù)計(jì)在未來五年將以22%的復(fù)合年增長率擴(kuò)張，此前在2023年下降了3%，2024年增長了42%。用于AI集群應(yīng)用的以太網(wǎng)光收發(fā)器和AOC的強(qiáng)勁需求將是主要增長因素。云公司和電信服務(wù)提供商運(yùn)營的DWDM網(wǎng)絡(luò)的升級也將對總增長做出重大貢獻(xiàn)。所有其他細(xì)分市場（FTTx和無線）的影響將是微乎其微的，除非AI的任何新應(yīng)用需要超寬帶接入網(wǎng)絡(luò)。